Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта организации

Загрузка...
Введение
1. Теоретические аспекты оценки инвестиционных проектов
1.1. Экономическая сущность и виды инвестиционных проектов
1.2. Предмет, принципы и методы управления инвестиционными проектами и инвестиционными рисками
1.3. Критерии и методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов
2. Анализ эффективности инвестиционного проекта ООО Энергия
2.1. Организационно - экономическая характеристика ООО Энергия
2.2. Анализ финансового состояния ООО Энергия
2.3. Инвестиционная программа и оценка инвестиционного проекта ООО Энергия
3. Рекомендации по совершенствованию инвестиционного проектирования ООО Энергия
Список использованных источников
Приложение А. Отчеты о финансовых результатах деятельности ООО Энергия за 2012 - 2014 г
Приложение Б. Бухгалтерские балансы ООО Энергия за 2012 - 2014 г
Приложение В. Общая смета затрат на продукцию ООО Энергия 2015 г
Приложение Г. Сводные данные о затратах по месяцам реализации проекта развития в ООО Энергия 2015 г
Приложение Д. Прогноз финансовых результатов от реализации инвестиционного проекта 2015 г
Приложение Ж. Сводная таблица затрат и прибыли по проекту развития
ООО Энергия 2015 г
Приложение К. Поток чистых средств 2015 г
Приложение Л. Дисконтированный поток денежных средств по проекту ООО Энергия 2015 г
 
 
Современный этап развития народного хозяйства характеризуется очевидным усилением значимости инвестиционной компоненты экономического развития и, конечно, требованиями адекватного инновационного насыщения инвестиционных потоков, направляемых в российскую экономику. Для эффективного устойчивого развития важны не только и не столько объемные, сколько качественные, в частности, структурно-отраслевые характеристики инвестиций.

Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют, таким образом, структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Принятие решения об инвестировании проекта всегда обусловлено целями, поставленными предприятием. В первую очередь, это достижение запланированного объема прибыли, производство новой продукции или нового вида услуг, увеличение объема продаж, доли контролируемого предприятием рынка, поддержание уже достигнутого положения на рынке, увеличение производительности труда.

В современных условиях для каждого предприятия важно оценить создавшуюся рыночную обстановку с тем, чтобы предложить эффективные средства конкуренции, которые с одной стороны отвечали бы сложившейся в России рыночной ситуации и тенденции ее развития, с другой - особенностям конкретного производства.

Для создания конкурентоспособного предприятия надо не просто модернизировать производство и управление, но и четко знать, для чего это делается, какая цель должна быть достигнута. Главным при этом должно быть одно: умение определить и быстро и эффективно использовать в конкурентной борьбе свои преимущества.

Все усилия в производстве и управлении должны быть направлены на развитие тех качеств своего предприятия или выпускаемой продукции, которые выгодно отличают фирму от потенциальных или реальных конкурентов.

Актуальность темы данной дипломной работы обусловлена многообразием подходов к проведению оценки эффективности инвестиционных проектов, что в конечном итоге ведет к отсутствию взаимопонимания между инвестиционными экспертами.

Объект исследования диплома: инвестиционная деятельность организации.

Предмет диплома: показатели эффективности инвестиционного проекта.

Цель дипломной работы - оценка экономической эффективности инвестиционного проекта организации.

Для достижения поставленной цели в дипломной работе необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы инвестиционного проектирования его экономической оценки эффективности.

- проанализировать эффективность инвестиционной деятельности ООО Энергия на основе результатов анализа его экономического состояния.

- оценить целесообразность и экономическую эффективность реализации инвестиционного проекта в ООО Энергия.

- разработать рекомендации по совершенствованию инвестиционного проектирования ООО Энергия.

Практическая значимость работы заключается в выработке мероприятий по совершенствованию управления инвестиционными проектами, которые предлагается провести ООО Энергия для повышения эффективности своей деятельности.

Теоретической и методологической основой диплома послужили фундаментальные труды российских и зарубежных авторов Л. Абалкина, И.И. Мазура, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге, А.С. Волкова, М.В. Грачева, В.В. Ковалева, П.И. Вахрина, В.З. Черняка и других.

Дипломная работа состоит из введения, теоретической, аналитической и практической частей, заключения диплома, списка литературы и приложений.

1 Теоретические аспекты оценки инвестиционных проектов

1.1 Экономическая сущность и виды инвестиционных проектов

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.[11] В разных источниках можно найти различные определения понятия инвестиции, по сути своей мало чем отличающиеся друг от друга. Поэтому, представляется возможным, в общем, определить инвестиции как совокупность вложений финансовых, трудовых и материальных ресурсов (как частных так и государственных) в различные сферы национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью увеличения накоплений и получения прибыли.

Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать ряд задач, связанных с расширением собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретением новых предприятий; диверсификацией производства за счет освоения новых областей деятельности.

По целевому назначению инвестиции делятся на: реальные инвестиции (капитальные вложения); финансовые (портфельные) инвестиции; инвестиции в нематериальные активы [11].

Реальные инвестиции (капитальные вложения) - это вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью роста основных фондов или оборотных активов. [11]

Финансовые инвестиции - это вложения в покупку ценных бумаг государства, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых и иных компаний. В этом случае, инвесторы увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая доход от владения ценными бумагами. При этом, реальные вложения денежных средств, израсходованные на приобретение ценных бумаг, осуществляют предприятия и организации, выпускающие данные ценные бумаги [12].

К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения, направляемые на приобретение лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, товарных знаков, сертификатов на продукцию и технологию производства и иных нематериальных активов.

По характеру участия в инвестировании делятся на:

- прямые инвестиции непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);

- косвенные инвестиции инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний).

По периоду инвестирования делятся на:

- краткосрочные инвестиции - вложение капитала на период, не более одного года (например, в быстрореализуемые коммерческие проекты, краткосрочные депозитные вклады и т.п.);

- долгосрочные инвестиции - вложение капитала на период более одного года (как правило, в крупные и долговременные инвестиционные проекты). В практике инвестиционных компаний и банков долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: до 2 лет, от 2 до 3 лет, от 3 до 5 лет, больше 5 лет [12].

По форме собственности делятся на:

- частные инвестиции - вложения средств, осуществляемые гражданами, а также негосударственными предприятиями и организациями;

- государственные инвестиции - вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств;

- иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

- совместные инвестиции - вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных государств [12].

Все разнообразие реальных инвестиций сводится к четырем классическим формам капиталообразующих инвестиций: новое строительство, расширение, реконструкция и техническое перевооружение. В основу этой классификации положен характер воспроизводства основных фондов:

- новое строительство - возведение объекта, который после ввода в эксплуатацию будет обладать статусом юридического лица (иметь самостоятельный баланс, счет в банке и номер государственной регистрации);

- расширение предприятий - возведение объектов производственного назначения на новых площадях в дополнение к действующим (статус юридического лица им не присваивается);

- реконструкция - проведение строительно-монтажных работ на действующих площадях без остановки производства с частичной заменой оборудования;

- техническое перевооружение - комплекс работ по замене и модернизации оборудования, при этом не предполагается никаких строительно-монтажных работ.

Реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий позволяют улучшить их технико-экономические показатели, экологию, конкурентоспособность продукции, причем с меньшими затратами и при сокращении сроков строительства в сравнении с возведением новых предприятий.

Таким образом, основная задача инвестиций - принести инвестору предполагаемый доход при минимальном уровне риска, который достигается путем формирования диверсифицированного инвестиционного портфеля.

Среди факторов, оказывающих негативное влияние на экономическую, финансовую и инвестиционную активность предприятий и организаций следует отметить низкий уровень развития фондового рынка и банковского сектора, не способствующих мобилизации сбережений населения и трансформации их в инвестиции, необходимые для экономического роста. Это в свою очередь не позволяет предприятиям совершенствовать технологическую структуру инвестиций за счёт роста активных элементов (закупка машин и оборудования) и сокращения пассивных, в необходимом объёме обновлять основные фонды.

Таким образом, основная задача инвестиций - принести инвестору предполагаемый доход при минимальном уровне риска, который достигается путем формирования диверсифицированного инвестиционного портфеля.

1.2 Предмет, принципы и методы управления инвестиционными проектами и инвестиционными рисками

Политика управления инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной стратегии предприятия, обеспечивающая подготовку, оценку и реализацию наиболее эффективных инвестиционных проектов.

В самом общем смысле, инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли. Эксперты Всемирного банка определяют инвестиционный проект, как дискретную совокупность ресурсов, инвестиций и определенных действий, имеющих своей целью устранение или смягчение различного рода ограничений на развитие и достижение более высокой производительности и улучшение жизни определенной части населения за данный промежуток времени. В отечественной научной литературе сделано немало попыток дать иные определения понятия инвестиционный проект: инвестиционный проект - дискретная совокупность ресурсов, инвестиций и определенных действий, имеющих своей целью удовлетворение тех или иных потребностей и получение прибыли в рамках определенного периода. Если же сопоставить эти два определения, то заметно, что в первое вложен больший смысловой объем. Второе понятие значительно уже.

Понятию инвестиционный проект дается одновременно два определения:

- дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей;[11]

- система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.[21]

Реализация проекта всегда происходит в окружении некоторой динамической среды, которая оказывает на него определенное воздействие. Проект нельзя отделить от окружающих условий и их развития. Следовательно, необходимо заранее учитывать непосредственное окружение проекта и воздействие дальнейших факторов. Таким образом, факторы окружения проекта должны быть проанализированы и из них выделены те, которые могут оказать на реализацию проекта заметное влияние. На рисунке 1 приведена детальная схема окружения проекта.

В международной практике инвестиционного проектирования принято различать прединвестиционный этап, этап инвестирования, этап эксплуатации реализованного инвестиционного проекта.

Важнейшей частью процесса разработки инвестиционного проекта является исследование проектных рисков. Необходимость этой сложной и ответственной работы связана, прежде всего, с тем, что невозможен точный прогноз осуществления инвестиционного проекта исходя из неопределенности внешней среды. Вместе с тем существуют специальные методы, которые помогают не только выявить проектные риски и определить с большей или меньшей точностью множество возможных вариантов развития проекта, но и описать поведение предприятия (фирмы) и условия реализации проекта для выделенных ситуаций.

Схема окружения проекта - дипломная работа

Рисунок 1 - Схема окружения проекта

 

Таким образом, реализация проекта идет в условиях неопределенности и рисков и эти две категории взаимосвязаны.

В ряде случаев менеджмент компании считает, что достаточно объявить в качестве финансовой цели наращение стоимости и выстроить оценку инвестиционных предложений в стоимостных критериях (через методы анализа инвестиционных проектов NPV - чистый эффект по проекту, добавленная стоимость, создаваемая проектом и IRR - внутренняя норма доходности проекта), как это автоматически переведет компанию на новый уровень финансового управления. В действительности для реализации стоимостного управления в инвестиционной деятельности компании требуются существенные изменения, как в финансовой аналитике, так и в управленческой системе. Две основные характеристики могут отличать инвестиционную деятельность компании в рамках стоимостного управления от традиционного затратного инвестирования:

выявление инвестиционных приоритетов и отбор предложений в инвестиционную программу в соответствии со стратегическими целями компании и с факторами создания стоимости;

построение управленческой системы, позволяющей наращивать стоимость компании за счет интеграции инвестиционных и финансовых решений, финансового и интеллектуального капитала.

Схема принятия решения - дипломная работа

Рисунок 2 - Схема принятия решения

В целях анализа процесса принятия инвестиционного решения необходимо рассмотреть его основные этапы. Целостное представление о процессе принятия решения дает схема, фиксирующая основные этапы и порядок их следования.

Таким образом, однозначного определения понятию инвестиционный проект нет. Большинством авторов отмечаются общие черты всех инвестиционных проектов - это стадии (этапы), через которые каждый проект проходит. При этом при реализации того или иного этапа проекта целесообразно проводить анализ полученных результатов и проводить оценку на соответствие стратегическим целям предприятия.

1.3 Критерии и методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов

Для оценки проектов и принятия решения об инвестировании используется ряд критериев:

1) срок окупаемости, определяемый как ожидаемое число лет, в течение которых будут возмещены изначально сделанные инвестиции. Иногда используется модифицированный показатель - дисконтированный срок

окупаемости, который определяется по такому же алгоритму, но на основе денежного потока, дисконтированного по цене капитала этого проекта. Этот показатель определяется как число лет, необходимых для возмещения инвестиций по данным дисконтированного денежного потока. По сути, оба критерия представляют собой некий вариант расчета мертвой точки, под которой понимают момент времени, когда кумулятивный денежный поток становится положительным. Данный расчет не предполагает учет цены собственного и заемного капитал и не учитывает влияние элементов денежного потока, находящегося за пределами срока окупаемости. Тем не менее, он приближенно показывает, как долго средства будут омертвлены в проекте.

2) чистый дисконтированный доход - ЧДД. Логика критерия ЧДД достаточно очевидна: если ЧДД = 0, то это значит, что генерируемого денежного потока вполне достаточно для возмещения вложенного в проект капитала и обеспечения требуемой отдачи на этот капитал. Если ЧДД превышает 0, то проект приносит прибыль. Инвестиционный проект эффективен, если доходность проекта выше, чем у альтернативного проекта с теми же рисками, ЧДД 0

3) внутренняя норма доходности - ВНД. По сути, ВНД характеризует ожидаемую доходность проекта. Принятие проекта, в котором ВНД меньше цены капитала, будет невыгодным. Этим объясняется полезность критерия ВНД при оценке инвестиционных проектов.

4) индекс доходности (ИД), или доход на единицу инвестиций.

Методика расчета критериев представлена в табл. 1. Сегодня большие компании, по сути, используют все приведенные критерии для расчета бюджета капиталовложений. Обыкновенный и дисконтированный сроки окупаемости дают представление о риске и ликвидности проекта - длительный срок окупаемости означает, что средства будут связаны в течение длительного времени (проект неликвидный) и поступления должны прогнозировать длительный срок (существенная рисковость проекта).

Таблица 1 - Характеристика основных критериев оценки эффективности проектов

Название критериального показателя

Другие его употребляемые названия

Английский аналог названия

Алгоритм расчета

Чистый дисконтированный доход (ЧДД)

Чистая текущая стоимость (ЧТС); чистая современная стоимость (ЧСС)

Net Present Value (NPV)

где К - первоначальные инвестиции;

R(t) - приток денег в t году;

С(t) - отток денег в t году;

Т - продолжительность жизненного цикла;

Е - норма дисконта.

Условие эффективности: ЧДД = 0

Внутренняя норма доходности (ВНД)

Внутренняя норма окупаемости (ВНО); внутренняя норма рентабельности (ВНР)

Internal Rate of Return (IRR)

ВНД - единственный положительный корень

уравнения, если он существует:

при ЧДД(ВНД ≥Е) ≥ 0 и ЧДД(ВНД Е) 0.

Условие эффективности: ВНД≥ Е

Индекс доходности (ИД)

Индекс рентабельности (ИР)

Profitability Index (PI)

Условие эффективности: ИД ≥ 1

Срок окупаемости

а) без учета дисконтирования (Ток);

б) с учетом дисконтирования(tок)

Период окупаемости

Pay-back period(РР) Discounted Pay-back period(DРР)

Срок окупаемости с учетом дисконтирования (tок) - минимальный отрезок времени, по истечении которого ЧДД становится и остается неотрицательным.

Условие эффективности: Т≥ tок

 

Из приведенных данных таблицы 1отмечается, что ЧДД показывает генерируемый проектом прирост благосостояния акционеров фирмы и является характеристикой отдачи на вложенный капитал. Будучи относительным показателем, ВНД оценивает доходность инвестиций и содержит информацию о резерве предела безопасности проекта. ИД также дает информацию о резерве предела безопасности проекта, поскольку он измеряет доход, приходящийся на 1 единицу инвестиций. Поэтому логично использовать все критерии. В разных случаях какие-то из них могут оказаться более весомыми, но нельзя игнорировать ни один при составлении инвестиционной программы. Рассчитывать и принимать во внимание целесообразно все из них.

Применяют различные методы анализа инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии [15].

Метод условного выделения. Лучше всего применим тогда, когда проект физически обособлен от предприятия и может рассматриваться независимо. Для этого проект, представляющий собой часть предприятия, условно представляют как отдельное юридическое лицо со своими активами и пассивами, выручкой и затратами.

Метод анализа изменений. Метод особенно удобен, когда суть проекта заключается в модернизации или расширении текущего производства. Причём суть проекта может заключаться как в росте выручки (от увеличения объёмов или качества продукции), так и в уменьшении текущих затрат. Задача состоит в том, чтобы сравнить прирост чистых доходов предприятия с объёмом инвестиций, требуемых для обеспечения этого прироста.

Метод объединения. Особенно удобно использование метода, когда масштабы проекта сопоставимы с масштабами действующего производства.

Метод наложения. Для оценки проекта этим методом сначала рассматривается собственно проект (метод условного выделения), анализируется его экономическая эффективность и финансовая состоятельность, затем готовится финансовый план предприятия без проекта, затем, на уровне базовых форм финансовой отчётности совмещаются результаты по текущей деятельности предприятия и по проекту. На основе полученных совмещённых отчёте о прибыли, отчёте о движении денежных средств и балансовом отчёте делается вывод о финансовой состоятельности предприятия в целом, с учётом проекта.

Метод сравнения. Суть метода заключается в том, что сначала, как и в методе объединения, описывается финансовый план предприятия, осуществляющего проект (предприятие с проектом), затем описывается действующее производство (предприятие без проекта или деятельность предприятия в случае, если оно откажется реализовывать инвестиционный проект). На основе финансового плана предприятия с проектом проводится оценка финансовой состоятельности предприятия, осуществляющего инвестиционный проект. Для оценки эффективности проекта необходимо сравнить чистые доходы предприятия с проектом с чистыми доходами предприятия без проекта. Разница покажет эффект собственно от проекта.

Выбор метода зависит от того, какого плана, срока и объема проект реализуется и мало зависит от того, какого типа активы используются в проекте - материальные или нематериальные.

При оценке экономической эффективности проектов или при любых инвестициях в какие-либо мероприятия постоянно возникает проблема соизмерения денежных средств, выплачиваемых или получаемых в различные моменты времени. Проблема состоит не только в том, что инвесторы, располагая свободными денежными средствами, имеют альтернативные возможности их использования и получения прибыли, но и в неодинаковой ценности денежных средств во времени. Так, сто рублей, к примеру, использованных сегодня для производства продукции, не тождественны ста рублям через год-два, три и т.д. Разное отношение к одной и той же денежной сумме вызвано не только инфляцией или риском вложения, но и временем, в течение которого эти деньги могут принести их владельцу наибольший доход.

Чтобы оценить выгодность вложений во времени, как правило, используют дисконтирование процесс приведения разновременных денежных потоков (поступлений и выплат) к единому моменту времени [15].

С экономической точки зрения ставка дисконтирования - это норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвестором. Иначе говоря, при помощи ставки дисконтирования можно определить сумму, которую инвестору придется заплатить сегодня за право получить предполагаемый доход в будущем. Поэтому от значения ставки дисконтирования зависит принятие ключевых решений, в том числе при выборе инвестиционного проекта. Инвестиционный проект привлекателен для инвестора, если его норма доходности превышает таковую для любого иного способа вложения капитала с аналогичным риском.

Ставка дисконтирования должна включать минимально гарантированный уровень доходности, который не зависит от вида инвестиций, темпа инфляции, и коэффициент, учитывающий степень риска инвестирования.

Наиболее часто используются следующие методы расчета ставки дисконтирования: 1) оценки капитальных активов (CAPM); 2) средневзвешенной стоимости капитала (WACC); 3) кумулятивного построения.

Первый из этих методов основан на модели оценки доходности активов (capital asset pricing model - CAPM), разработанной для объяснения динамики курсов ценных бумаг и функционирования механизма, посредством которого инвесторы могли бы оценивать влияние инвестиций в предполагаемые ценные бумаги на риск и доходность их портфеля.

Если для финансирования проекта привлекается не только собственный, но и заемный капитал, то доходность такого проекта должна компенсировать как риски, связанные с инвестированием собственных средств, так и затраты на привлечение заемного капитала. Учесть это возможно при определении ставки дисконтирования на основании показателя средневзвешенной стоимости капитала (weighted average cost of capital - WACС).

В основе третьего метода - кумулятивного построения - лежат предположения о том, что:

- если бы инвестиции были безрисковыми, то инвесторы требовали бы безрисковую доходность на свой капитал (т.е. норму доходности, соответствующую норме доходности вложений в безрисковые активы);

- чем выше инвестор оценивает риск проекта, тем более высокие требования он предъявляет к его доходности.

Основными критериями оценки эффективности инвестиционного проекта служат: срок окупаемости, определяемый как ожидаемое число лет, в течение которых будут возмещены изначально сделанные инвестиции; учетная доходность (ARR), которая равна отношению среднегодовой ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объему инвестиций; чистая приведенная стоимость (NPV); внутренняя норма доходности (IRR); индекс доходности (PI).

Таким образом, одной из важных проблем при оценке инвестиционного проекта является обоснование ставки дисконтирования.

2 Анализ эффективности инвестиционного проекта ООО Энергия

 

2.1 Организационно - экономическая характеристика ООО Энергия

Общество с ограниченной ответственностью Энергия находится в сельском поселении Хатанга Красноярского края. ООО Энергия было основано в 2003 году.

ООО Энергия занимается производством, передачей и распределением электроэнергии.

Структура управления в ООО Энергия - линейно-функциональная. Существуют специальные подразделения, которые участвуют в подготовке решения, но не руководят нижестоящими службами, не имеют право принимать решения и осуществлять его внедрение.

В таблице 2 представлены цели, задачи и функции руководства ООО Энергия.

Таблица 2 - Цели, задачи и функции основных лиц ООО Энергия

Должность

Цель

Задачи

Функции

Генеральный директор

Общее руководство

Расширение объема предоставляемых услуг; извлечение максимальной прибыли при минимальных затратах и т.д.

Дает распоряжения, организует трудовой коллектив, осуществляет внешние функции.

Коммерческий директор

Экономически выгодное распределение прибыли.

Наиболее рациональное использование бюджета ООО Энергия.

Предлагает и согласовывает с ген. директором решения о распределении капитала.

Технический директор

Улучшение качества сервисного обслуживания

Контроль за качеством, разработка новых услуг и их внедрение.

Дает указания для разработок.

Главный бухгалтер

Выполнение задач финансового директора.

Исчисление налога, составление отчетности и баланса.

Ведет бухгалтерию, рассчитывает баланс и т.д.

 

Цель анализа доходности ООО Энергия или анализа рентабельности - определить уровень доходности компании по различным показателям вложенных средств и сделать выводы о достаточности уровня полученной доходности (в соответствие с таблицей 3) на основе данных бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах деятельности ООО Энергия за 2012-2014 гг. (в соответствии с Приложением А и Б).

Таблица 3 - Анализ доходности ООО Энергия за 2013-2014 гг.

Наименование показателя

Базисный год, тыс. руб.

Отчетный год, тыс. руб.

Отклонение, тыс. руб.

Темп роста, %

Удельный вес (%)

базисный

отчетный

Выручка

30193

46431

16238

153,79

100

100

Себестоимость

28390

43662

15272

153,79

94,03

94,04

Коммерческие расходы

0

0

0

0

0

0

Управленческие расходы

0

0

0

0

0

0

Прибыль (убыток) от реализации

1803

2769

966

153,58

5,97

5,96

Рентабельность работ, %

6,35

6,34

-0,01

99,83

0,02

0,01

Проценты к получению

0

0

0

0

0

0

Проценты к уплате

0

0

0

0

0

0

Доходы от участия в других организациях

0

0

0

0

0

0

Прочие операционные доходы

1660

1793

133

108,01

5,50

3,86

Прочие операционные расходы

1003

1153

150

114,96

3,32

2,48

Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности

2460

3409

949

138,58

8,15

7,34

Прочие внереализационные доходы

3425

3217

-208

93,93

11,34

6,93

Прочие внереализационные расходы

4716

1530

-3186

32,44

15,62

3,30

Прибыль (убыток) отчетного периода

1169

5096

3927

435,93

3,87

10,98

Налог на прибыль

281

1223

942

435,23

0,93

2,63

Отвлеченные средства

0

0

0

0

0

0

Нераспределенная прибыль отчетного периода

888

3873

2985

436,15

2,94

8,34

                 

 

Данные таблицы 3 свидетельствуют, что темп роста выручки составил 153,79%. Коммерческих и управленческих расходов за рассматриваемый период не наблюдалось. Прибыль от реализации в 2014 году возросла на 966 тыс.руб. по сравнению с 2013 годом.

Таблица 4 - Показатели рентабельности за 2013-2014 гг.

Показатель

Формула

Базисный год, %

Отчетный год, %

1. Рентабельность продаж (Рпр)

Рпр = Пб ×100 / Vпр, где

Пб прибыль балансовая;

Vпр объем продаж

1169×100/30193=3,87

5096×100/46431=10,98

2. Коэффициент самофинансирования (Кс)

Кс = (П + А) / (К + 3), где

П прибыль, направленная на накопление;

А амортизационные отчисления;

К кредиторская задолженность;

3 заемные средства

(283+1006)/(11422+0)= 0,11

(1205+955)/(21862+0) =0,1

3. Рентабельность продукции (Рп)

Рп = Прп ×100 / С, где

С затраты на производство и реализацию продукции;

Прп прибыль от реализации продукции

1803×100/28390=6,35

2769×100/43662=6,34

4. Рентабельность активов (Ра)

Ра = Пб ×100/А, где

А итог актива баланса

1169×100/55308=2,11

5096×100/64731=7,87

5. Рентабельность текущих активов (Рта)

Рта = Пб ×100 / ТА, где

Т А = текущие (оборотные активы)

1169×100/17698=6,61

5096*100/28428=17,93

6. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (Ро)

Ро = Пб х 100 / ОС + ВА, где

ОС средняя стоимость основных средств;

ВА прочие внеоборотные активы

1169×100/37610=3,11

5096×100/36303=14,04

7. Рентабельность собственного капитала (Рс к)

Рс к = Пб ×100 / СК, где

СК собственный капитал предприятия

1169×100/42646=2,74

5096×100/42458=12

8. Чистая рентабельность собственного капитала (Рч с к )

Рчск = Пч × 100/СК, где

Пч чистая прибыль

1464×100/42646=3,43

3873×100/42458=9,12

9. Рентабельность собственного и долгосрочного заемного капитала (Рс д к )

Рсдк = Пч ×100/ /(СК + ДК), где

ДК долгосрочный заемный капитал

1464×100/(42646+0)= 3,43

3873×100/(42458+0)= 9,12

 

В соответствие с таблицей 4 рентабельность продаж имеет положительную динамику и в отчетном периоде составляет 10,98%.

В целом, наблюдается положительная динамика в развитии предприятия. Для удержания позиций на рынке энергоресурсов ООО Энергия необходимо дальнейшее развитие по интенсивному пути. Интенсивный способ воспроизводства не возможен без инвестиционных вливаний.

2.2 Анализ финансового состояния ООО Энергия

Инвестиционная деятельность связана с определенными затратами. Для поиска источников финансирования, руководство предприятий обычно прибегает к заемным средствам, реже к привлеченным. Для ООО Энергия наиболее приемлемым источником финансирования инвестиций являются банковские кредиты. Банковским структурам важным фактором является платежеспособность и финансовая устойчивость заемщика. С этой целью целесообразно провести анализ финансового состояния и платежеспособность ООО Энергия.

Необходимо оценить размеры и структуру вложений капитала компании в основные средства, выявить главные функциональные особенности производственной деятельности (бизнеса) анализируемого хозяйствующего субъекта (табл. 5).

Таблица 5 - Анализ состава, структуры и динамики имущества ООО Энергия за 2014 г.

 

Средства компании

На начало года

На конец отчетного периода

Изменение за отчетный период

Изменение структуры, %

сумма, тыс. руб.

уд. вес, %

тыс. руб.

%

сумма, тыс. руб.

уд. вес, %

1

2

3

4

5

6

7

8

1. Всего средств

55308

100

64731

100

9423

17,04

0

1.1. Внеоборотные активы (итог раздела 1 -го актива)

37610

68

36303

56,08

-1307

- 3,47

-11,92

1.2. Оборотные активы (итог раздела 2-го актива)

17698

32

28458

43,96

10760

60,80

11,96

1.2.1. Материальные оборотные активы

10659

19,27

8975

13,87

-1684

-15,80

-5,41

Окончание таблицы 5

1

2

3

4

5

6

7

8

1.2.2. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

1

0

0

0

-1

-100

0

1.2.3. Дебиторская задолженность и прочие активы

6465

11,69

18866

29,15

12401

191,82

17,46

Из приведенных данных таблицы 5 следует, что всего средств ООО Энергия на конец отчетного периода было 64731 тыс. руб. их удельный вес за отчетный период составил 17,04%. Внеоборотные активы на начало года составили 37610 тыс. руб., на конец - 36303тыс. руб. Мы видим отрицательное изменение структуры внеоборотных активов, составляющее 11,92%. Оборотные активы имеют тенденцию к росту, их изменение за отчетный период составляет 10760 тыс. руб. Материальные оборотные активы на конец отчетного периода уменьшились, и их удельный вес составил - 15,80%. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения были только в начале года. Дебиторская задолженность и прочие активы имеет положительную тенденцию в динамике лет.

При анализе внеоборотных активов следует обратить внимание и на тенденции изменения таких его статей, как оборудование к установке и незавершенные капитальные вложения (табл. 6).

Таблица 6 - Анализ состояния внеоборотных средств за 2013-2014 гг.

 

Статьи внеоборотных

активов

На начало года

На конец отчетного периода

Изменение за отчетный период

Изменение

структуры, %

сумма, тыс. руб.

уд. Вес, %

сумма, тыс. руб.

уд. Вес, %

в тыс. руб.

в %

1

2

3

4

5

6

7

8

Основные средства

             

первоначальная стоимость

45540

x

42949

x

-2591,00

x

 

износ

26455

x

25181

x

-1274,00

x

 

степень износа

х

58,09

х

59,00

x

x

0,91

остаточная стоимость

37610

100,00

36295

99,98

-1315,00

-3,50

-0,02

Окончание таблицы 6

Незавершенное строительство

0

0,00

0

0,00

0,00

x

0,00

Долгосрочные финансовые вложения

0

0,00

0

0,00

0,00

x

0,00

Нематериальные активы

0

0,00

8

0,02

8,00

x

0,02

Итого внеоборотных активов

37610

100,00

36303

100,00

-1307,00

-3,48

0,00

 

Из приведенных данных таблицы 6 отмечается, что первоначальная стоимость основных средств на конец отчетного периода снижается. Основные средства к концу года изнашиваются. Степень износа к концу года возрастает, и изменение в структуре составляет 0,91 %. Остаточная стоимость основных средств в динамике уменьшается и в 2014 году ее удельный вес составляет 99,98%. Незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения отсутствуют. Нематериальные активы прослеживаются в конце отчетного периода. Итого внеоборотных активов на начало года 37610 тыс. руб., на конец - 36303 тыс.руб., т.е. наблюдаем тенденцию к снижению.

Оборотные фонды ООО Энергия по их назначению в процессе воспроизводства укрупненно подразделяются на следующие группы: производственные запасы; незавершенное производство; готовые изделия на складе и отгруженные; денежные средства, находящиеся в кассе и на расчетном счете, и средства в расчетах (табл. 7).

Таблица 7 - Анализ наличия, структуры, динамики оборотных средств за 2014 г.

Показатель

Абсолютное значение

Удельные веса

Изменение

Изменение структуры, %

на н. г.

на к. г.

на н. г.

на к. г.

сумма тыс. руб.

в %

1

2

3

4

5

6

7

8

1. Запасы и затраты, в т ч.

10659

8975

60,23

31,57

-1684,00

-15,80

-28,66

Сырье и материалы

4968

8961

28,07

31,52

3993,00

80,37

3,45

МБП

0

0

0,00

0,00

0,00

x

0,00

Окончание таблицы 7

1

2

3

4

5

6

7

8

Затраты в незавершенном производстве

5661

0

31,99

0,00

-5661,00

-100,00

-31,99

ГП и товары для перепродажи

0

0

0,00

0,00

0,00

x

0,00

Расходы будущих периодов

30

14

0,17

0,05

-16,00

-53,33

-0,12

НДС и прочие запасы и затраты

573

587

3,24

2,06

14,00

2,44

-1,17

2. Дебиторская, в т ч

6465

18866

36,53

66,36

12401,00

191,82

29,83

Покупатели и заказчики

6465

18866

36,53

66,36

12401,00

191,82

29,83

Авансы выданные

0

0

0,00

0,00

0,00

x

0,00

Прочие дебиторы

0

0

0,00

0,00

0,00

x

0,00

3. Денежные средства, в т ч

1

0

0,01

0,00

-1,00

-100,00

-0,01

Касса

1

0

0,01

0,00

-1,00

-100,00

-0,01

Расчетные счета

0

0

0,00

0,00

0,00

x

0,00

Валютные счета

0

0

0,00

0,00

0,00

x

0,00

Прочие денежные средства

0

0

0,00

0,00

0,00

x

0,00

Краткосрочные финансовые вложения

0

0

0,00

0,00

0,00

x

0,00

ВСЕГО оборотных средств

17698

28428

100,00

100,00

10730,00

60,63

0,00

 

Затраты на сырье и материалы увеличиваются, их изменение к концу года составляет 80,37%. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) в динамике увеличивается на 191, 82% к началу отчетного периода, ее удельный вес в конце 2014 г. составляет 66,36%. Денежные средства в кассе наблюдаются только на начало года. Расчетные, валютные счета и прочие денежные средства отсутствуют. Краткосрочных финансовых вложений нет. В результате оборотные средства к концу 2014 года увеличиваются на 10730 тыс. руб., что составляет 60,63%.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности - это показатели, устанавливающие взаимосвязь между суммой денег, которую дебиторы (чаще всего заказчики) должны вернуть ООО Энергия к определенному сроку, и текущим значением выручки от реализации продукции (табл. 8).

Таблица 8 - Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности за 2014 г.

Показатель

Формула

Расчет на конец года

Оборачиваемость дебиторской задолженности (Од.з)

Одз = РП / СДЗ,

РП выручка от реализации;

СДЗ средняя дебиторская задолженность

30193/12 665,50=2,38

Средняя дебиторская задолженность (СДЗ)

СДЗ = (ДЗн.п. + ДЗк.п.) / 2

(6465+18866)/2=12 665,50

Период погашения дебиторской задолженности (Тпз)

Тпз = 360 / Одз

360/2,38=151,26

Доля дебиторской задолженности в объеме текущих активов (Кдз)

Кдз = ДЗ × 100 /ТА

18866×100/28428=66,36

 

Из приведенных данных таблицы 8 оборачиваемость дебиторской задолженности на конец года составляет 2,38 об. и зависит от роста выручки от реализации и средней дебиторской задолженности. Период погашения дебиторской задолженности составляет 151,26 дней и зависит от величины оборачиваемости дебиторской задолженности. Доля дебиторской задолженности в объеме текущих активов составляет 66,36%.

Анализ динамики и структуры источников формирования имущества складывается из анализа собственных, заемных, привлеченных средств, а также прочего имущества на начало и конец анализируемого периода (табл. 9).

На основании приведенных данных в таблице 9 рассмотрим сначала динамику собственных средств. Мы видим, что уставный капитал в динамике не изменился. Добавочный капитал уменьшился на 840 тыс. руб. и изменения структуры составили 12,32%. Резервный фонд и фонд социальной сферы в компании отсутствуют. Фонд накопления пополнился в конце года, и его удельный вес составил 0,30%.

 

Таблица 9 - Анализ динамики и структуры средств за 2014 г.

Показатель

Абсолютное значение, тыс. руб.

Удельный вес,

%

Изменения

на н. г.

на к. г.

на н. г.

на к. г.

тыс. руб.

структуры, %

1 Собственные средства, в т ч.

           

1 1 Уставный капитал

10

10

0,02

0,02

0

0

1 2 Добавочный капитал

41886

41046

75,73

63,41

-840

-12,32

1 3 Резервный фонд

0

0

0

0

0

0,00

1 4 Фонд накопления

0

197

0

0,30

197

0,30

1 5 Фонд социальной сферы

0

0

0

0

0

0,00

1 6 Целевое финансирование и поступления

467

0

0,84

0,00

-467

-0,84

1 7 Расчеты по дивидендам

0

0

0

0

0

0,00

1 8 Нераспределенная прибыль

283

1205

0,51

1,86

922

1,35

2 Заемные средства, в т.ч

           

2 1 Долгосрочные кредиты и займы

0

0

0

0

0

0

2 2 Краткосрочные кредиты и займы

0

0

0

0

0

0

3 Привлеченные средства, в т.ч.

           

3 1 Кредиторская задолженность

11422

21862

20,65

33,77

10440

13,12

3 2 Доходы будущих периодов

120

0

0,22

0,00

-120

-0,22

3 3 Резервы предстоящих расходов и платежей

833

411

1,51

0,63

-422

-0,87

4 Прочее имущество

28

0

0,05

0,00

-28

-0,05

5 Всего источников

55308

64731

100,00

100,00

9423

0,00

Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности характеризуют эффективность использования краткосрочных заемных средств и непосредственно влияют на платежеспособность организации (табл. 10).

Из приведенных данных таблицы 10 оборачиваемость кредиторской задолженности на конец года составила 1,81 об. Значение показателя зависит от величины выручки от реализации и средней кредиторской задолженности. Средняя кредиторская задолженность на конец года составила 16 642 тыс. руб. Период погашения кредиторской задолженности равен 0,02 дня.

 

Таблица 10 - Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности за 2014 г.

Показатель

Формула

Расчет на конец года

Оборачиваемость кредиторской задолженности (Окз)

Окз = РП / СКЗ,

РП выручка от реализации;

СКЗ средняя кредиторская задолженность

30193/16 642,00=1,81

Средняя кредиторская задолженность (СКЗ)

СКЗ = (КЗн.г. + ДЗк.г.) / 2

(21862+11422)/2=16 642,00

Период погашения кредиторской задолженности (Ткз)

Ткз = (Окз× 360) /РП

(1,81×360)/ 30193=0,02

Из приведенных данных таблицы 11 рост дебиторской задолженности за 2014 год составил 291,82%. Этот процесс сопровождается косвенными потерями в доходах ООО Энергия, относительная значимость которых тем существеннее, чем выше темп инфляции. Кредиторская задолженность увеличилась на 191,4%, т.е. возросли обязательства перед коммерческими кредиторами и поставщиками.

 

Таблица 11 - Характеристика дебиторской и кредиторской задолженности за 2014 г., тыс. руб.

 

Наименование показателей

Предыдущий год

Отчетный год

Прирост, %

Дебиторская задолженность, всего

6465

18866

291,82

В т.ч. просроченная

0

0

х

Кредиторская задолженность, всего

11422

21862

191,40

В т.ч. просроченная

0

0

х

 

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности за 2014 год проведен (табл. 12).

Из приведенных данных таблицы 12 темп роста дебиторской задолженности (291,82%) превышает рост кредиторской задолженности (191,4%). В ООО Энергия иммобилизация собственных оборотных средств из хозяйственного оборота выше временно привлеченных денежных средств, подлежащих возврату кредиторам.

Таблица 12 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности за 2014 г.

Показатели

Кредиторская задолженность

Дебиторская задолженность

1. Темп роста, %

191,40

291,82

2. Оборачиваемость, в оборотах

1,81

2,38

3. Оборачиваемость, в днях

198,90

151,26

 

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости являются составляющими блоками анализа финансового состояния. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов (в соответствие с таблицей 13). ООО Энергия имеет неустойчивое финансовое положение, т. к. баланс этой компании неликвиден.

Таблица 13 - Анализ ликвидности баланса за 2014 г., тыс. руб.

 

АКТИВ

На начало года

На конец года

ПАССИВ

На начало года

На конец года

Платежный недостаток

на начало года

на конец года

1. Наиболее ликвидные активы А1

1

0

1. Наиболее срочные обязательства П1

11422

21862

-11421

-21862

2. Быстрореализуемые активы А2

6465

18866

2. Краткосрочные пассивы П2

0

0

6465

18866

3. Медленно реализуемые активы А3

9992

9151

3. Долго- и среднесрочные пассивы П3

0

0

9992

9151

4.Труднореализуемые активы А4

37610

36303

4. Постоянные пассивы П4

42646

42458

-5036

-6155

БАЛАНС

55308

64731

БАЛАНС

55308

64731

0

0

 

На основании приведенной выше таблицы можно сделать следующие выводы за 2014 г.:

Платежный недостаток наиболее ликвидных средств увеличился за анализируемый период на 21862 - 11421 = 10441 тыс. руб. и для покрытия наиболее срочных обязательств составляет 21862 тыс. руб.

Увеличился платежный излишек быстро реализуемых активов на 18866 - 6465 = 12401 тыс. руб. и составил 18866 тыс. руб.

Медленно реализуемые активы также превышают долгосрочные пассивы на 9151 тыс. руб., а за анализируемый период излишек этой группы активов снизился на 9992 - 9151 = 841 тыс. руб.

Трудно реализуемые активы имеют тенденцию к увеличению на 6155 - 5036 = 1119 тыс. руб. и составили платежный излишек на сумму 6155 тыс. руб.

Показатели ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса (табл. 14).

Таблица 14 - Показатели ликвидности ООО Энергия за 2014 г.

Показатели

Формула расчета

Значение показателя

на начало года

на конец года

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.)

Кал. = А1 /П1

1/11422=0,0001

х

2. Промежуточный коэффициент покрытия (уточненный коэффициент ликвидности) (Кп)

Кп = (А1 + А2) / (П1 + П2)

(1+6465)/(11422+0)= 0,57

(0+21862)/(11422+0)= 1,91

3. Общий коэффициент ликвидности (покрытия) (Кл)

Кл = (А1 + А2 + АЗ) / (П1 + П2)

(1+6465+9992)/( 11422+0)= 1,44

(0+21862+/)/(11422+0)= 1,91

 

Так как в конце 2014 г. денежная наличность у организации отсутствует, из этого следует, что организация не способна платить по своим краткосрочным обязательствам. Не смотря на увеличение к концу года, все же коэффициент покрытия остается ниже нормы.

Для анализа финансовой устойчивости традиционно применяется целый ряд коэффициентов. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень. Уровень коэффициентов может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости, однако, с некоторыми оговорками и уточнениями (табл. 15).

По данным таблицы 15 коэффициент автономии в динамике уменьшается, но все же остается в пределах своего нормативного значения. Это означает, что все обязательства ООО Энергия могут быть покрыты собственными средствами.

Таблица 15 - Показатели финансовой устойчивости ООО Энергия

Показатели

Формула расчета

Значение показателя

на начало года

на конец года

1. Коэффициент автономии (Ка)

Ка = С / И, где

С собственные средства;

И общая сумма источников (валюта баланса)

42646/55308=0,77

42458/64731=0,65

2. Коэффициент финансовой устойчивости (соотношение заемных и собственных средств) (Кф.у)

Кф.у = 3 + П / С, где

3 заемные средства;

П привлеченные средства

12662/42646=0,29

22273/42458=0,52

3. Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств (Км.и)

Км.и = Аоб / Авнеоб, где

Аоб оборотные активы;

Авнеоб внеоборотные активы

17698/37610=0,47

28428/36303=0,78

4. Коэффициент кредиторской задолженности (Ккз)

Кк.з. = П620 / П690

11422/12662=0,9

21862/22273=0,98

5. Коэффициент маневренности (Км)

Км = Собственные оборотные средства / Источники собственных средств = (П490 - А190) // П490)

(42646-37610) / 42646=0,12

(42458-36303)/ /42458=0,14

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (Ко)

Ко = Собственные оборотные средства / Запасы и затраты = ((П490 - А190) / (А210 +А220))

(42646-37610)/ (10659+573)=0,45

(42458-36303)/ /(8975+587)=0,64

 

Увеличение коэффициента кредиторской задолженности говорит о том, что возросли временно привлеченные предприятием денежные средства, подлежащие возврату кредиторам в установленные сроки.

Увеличение коэффициента маневренности в динамике лет означает, что ООО Энергия больше вкладывает собственный капитал в оборотные активы, что характеризуется положительно, т.к. оборотные активы обращаются в денежную наличность в течение хозяйственного цикла. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками увеличивается и приближается к своему нормативному значению, это означает, что большая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.

Далее, на основании вышеизложенного проведено обоснование и дана оценка эффективности конкретного инвестиционного проекта ООО Энергия.

2.3 Инвестиционная программа и оценка инвестиционного проекта ООО Энергия

Мероприятия по реализации Инвестиционной программы включают в себя техническое перевооружение, модернизацию технологических систем дизельной электростанции, оборудования электрических сетей, в том числе:

Техническое перевооружение топливной технологической системы, включающее:

Приобретение накопительной топливной ёмкости, с рабочим объёмом 400м3, марки РВСС - 400. Доставка её в Хатангу.

Подготовка строительной площадки под фундамент. Устройство фундамента, каре резервуара, монтаж ёмкости.

Монтаж технологического оборудования, пусковые и наладочные работы. Ввод объекта в эксплуатацию.

Период реализации мероприятия: 2015 - 2016 гг.

Модернизацию вентиляционной технологической системы, включающую:

Разработку проектно - сметной документации приточно-вытяжной вентиляции в зданиях ДЭС№1, ДЭС№2.

Приобретение оборудования для монтажа приточно-вытяжной вентиляции в зданиях ДЭС№1, ДЭС№2. Доставку его в Хатангу.

Монтаж технологического оборудования, пусковые и наладочные работы. Ввод в эксплуатацию.

Период реализации мероприятия: 2015 - 2017 гг.

Модернизацию автономной технологической системы отопления, включающую:

Разработку проектно-сметной документации автономной системы отопления для зданий ДЭС№1, ДЭС№2.

Монтаж технологического оборудования, пусковые и наладочные работы. Ввод в эксплуатацию.

Период реализации мероприятия: 2015 - 2018 гг.

Модернизацию системы рабочего и аварийного освещения, в том числе строительство аварийной подстанции, включающую:

Разработку проектно-сметной документации на монтаж системы рабочего и аварийного освещения в зданиях ДЭС№1, ДЭС№2 на элементной базе энергосберегающих технологий.

Приобретение оборудования для монтажа рабочего и аварийного освещения в зданиях ДЭС№1, ДЭС№2. Доставка его в Хатангу.

Монтаж энергосберегающего оборудования, пусковые и наладочные работы. Ввод в эксплуатацию.

Строительство аварийной подстанции.

Период реализации мероприятия: 2015 г.

Модернизацию распределительных трансформаторных подстанций по классу напряжения 6 кВ, 0,4 кВ, включающую:

Приобретение комплектных распределительных трансформаторных подстанций по классу напряжения 6 кВ/0,4 кВ на элементной базе энергоэффективного оборудования, в количестве 7 (семи) единиц. Доставка их в Хатангу.

Замену распределительных трансформаторных подстанций типа КТПН - 66 (моральный и физический износ близок к 100%), на комплектные трансформаторные подстанции новых модификаций, на элементной базе с использованием энергоэффективного оборудования (понижающие силовые трансформаторы, по классу напряжения 6кВ/0,4кВ, с уменьшенными активными и реактивными потерями холостого хода; встроенными в КТП конденсаторными батареями) для электроснабжения жилых домов, объектов организаций бюджетной сферы, объектов жизнеобеспечения села Хатанги.

Период реализации мероприятия: 2016 - 2019 гг.

Модернизацию системы уличного освещения села Хатанги, включающую:

Разработку проектно-сметной документации на монтаж системы уличного освещения села Хатанги на элементной базе с использованием энергосберегающего оборудования и системы автоматического управления включения - отключения освещения.

Приобретение оборудования для монтажа уличного освещения села. Доставка его в Хатангу.

Монтаж энергосберегающего оборудования, пусковые и монтажные работы. Ввод в эксплуатацию.

Период реализации мероприятия: 2016 - 2017 гг.

Модернизацию системы учёта электрической энергии, реализуемой потребителям села Хатанги, присоединённым к электрическим сетям ООО Энергия, включающую:

Разработку проектно-сметной документации на монтаж и ввод в эксплуатацию автоматизированной системы коммерческого учёта электрической энергии (АСКУЭ), для потребителей, присоединённых к электрическим сетям ООО Энергия.

Приобретение оборудования для построения АСКУЭ в электрических сетях ООО Энергия. Доставка его в Хатангу.

Монтаж АСКУЭ, пусковые и наладочные работы. Испытание и утверждение типа АСКУЭ. Сдача в промышленную эксплуатацию.

Период реализации мероприятия: 2017 - 2018 гг.

ООО Энергия может инвестировать в свои проекты общий заемный капитал суммой 49000 тыс.руб.. Причем капитал можно распределить между проектами следующим образом: сумма инвестиций в каждый проект может составлять от 0 до 49000 тыс.руб., суммы инвестиций кратны 7000 тыс.руб. В ООО Энергия рассматриваются 4 независимых проекта в рамках крупного инвестиционного проекта по совершенствованию производства, реализация которых намечена на 2015 г:

- Техническое перевооружение топливной технологической системы

- Модернизацию вентиляционной технологической системы

- Модернизацию автономной технологической системы отопления

- Модернизацию системы рабочего и аварийного освещения

На основе оптимизации можно сделать следующие выводы:

Техническое перевооружение топливной технологической системы - не эффективно.

Модернизацию вентиляционной технологической системы потребует 21000 тыс.руб.

Модернизацию автономной технологической системы отопления потребует 21000 тыс.руб.

Модернизацию системы рабочего и аварийного освещения, в том числе строительство аварийной подстанции - 7000 тыс.руб.

Исходя из оценки состояния рынка и планируемой доходности проекта можно скорректировать как объем, так и структуру инвестируемых средств, что обуславливает интерес к изучению эффективности вложения средств в модернизацию системы рабочего и аварийного освещения.

Необходимо рассмотреть структуру затрат, необходимых для реализации инвестиционного проекта.

В состав текущих (эксплуатационных) затрат по проекту включаются издержки производства. Общая смета прогнозируемых затрат на предприятии приведена в Приложении В. Значения определены прогнозно по аналогии с другими подобными проектами.

Во время строительства помещения (январь-март 2015 г) под аварийную подстанцию арендуется помещение площадью 240 кв.м. по цене 12500 руб./кв. м. в год, что в пересчете на один месяц составляет: 240×12500/12=250000 руб.

Одновременно выкупается нежилое помещение площадью 240 кв.м. в непосредственной близости от арендуемого за 6000 тыс.руб.

Коммунальные платежи в расчете на 240 кв.м. составляют 28,80 тыс.руб./мес., при этом в январе-феврале коммунальные платежи рассчитываются как для арендованного, так и для собственного помещения, в котором идет ремонт.

На ремонт помещения нанимается бригада рабочих из 10 человек со средней зарплатой 18 тыс.руб. в мес.

Фонд оплаты труда персонала подстанции, который работает в течение января-марта в арендованном помещении, а после в собственном помещении составляет 1362,25 тыс.руб./мес. Также рассчитываются отчисления в пенсионный фонд, на медицинское и социальное страхование.

Амортизационные отчисления рассчитываются в расчете на 20 лет службы помещения линейным методом: 6000×0,05/12=25 тыс.руб./мес.

Таким образом, для компании ООО Энергия при инвестировании средств в создание помещения под аварийную подстанцию капитальные вложения будут складываться из стоимости нежилого помещения - 6000 тыс.руб. и стоимости ремонтных работ 2000 тыс.руб.

Себестоимость деятельности складывается из арендных платежей, коммунальных платежей, оплаты труда персонала и отчислений в социальные фонды, амортизации помещения, общепроизводственных расходов и сбытовых расходов. Итак, распределение (структуру) издержек производства представлено в приложении Г.

Доходы от проекта определены прогнозно по аналогии с другими подобными проектами. Выручка от продажи услуг составит 38 527,14 тыс.руб./мес. С учетом текущих затрат распределение прибыли, полученной при реализации инвестиционного проекта, приведено в приложении Д.

Можно представить сводную таблицу затрат и прибыли по проекту (приложение Ж). Анализируя прогнозные данные прибыли после внедрения проекта, можно сделать вывод, что инвестиционный проект оказался прибыльным.

В настоящей работе ставка дисконтирования рассчитывается на основе двух основных методов расчета ставки дисконта:

метод оценки капитальных активов (CAPM);

кумулятивный метод (по факторам риска).

Первый из этих подходов основан на модели оценки доходности активов (capital asset pricing model - CAPM). Это теоретическая модель, разработанная для объяснения динамики курсов ценных бумаг и обеспечения механизма, посредством которого инвесторы могли бы оценивать влияние инвестиций в предполагаемые ценные бумаги на риск и доходность их портфеля.

Согласно модели, величина требуемой нормы доходности для любого вида инвестиций зависит от риска, связанного с этими вложениями и определяется выражением:

Величина требуемой нормы доходности для любого вида инвестиций - дипломная работа

где R - требуемая норма доходности (ставка дисконтирования, альтернативные издержки),

Rf - доходность безрисковых активов, принятая равной 7%,

Rm - среднерыночная норма прибыли, принятая по рынку в 17%,

b - коэффициент бета (измеритель риска вложений), выше рыночного, 1.19.

R = 7%+1.19×(17%-7%) = 18,9.

По статистике экспертных оценок, 75% компаний используют эмпирические данные по кумулятивному подходу и только 25% просчитывают CAPM.

Рассмотрен также кумулятивный метод расчета ставки дисконтирования. К базовой безрисковой ставке Rf = 7% прибавляется страновой риск (3%) + риск компании (5-6%) + отраслевой риск (3%). Итого ставка дисконтирования, высчитанная кумулятивным методом, получается 18-19%, что в принципе соотносимо со ставкой дисконтирования, посчитанной методом CAPM.

Данное исследование проводилось аналитиками компании, и они рекомендовали принять в расчетах эффективности проекта коэффициент дисконтирования (норма дисконта), равный 0,185 (18,5%).

Расчет потока чистых средств, образованных в результате инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, осуществляемой компанией в процессе реализации инвестиционного проекта, произведен по годам расчетного периода нарастающим итогом, начиная с первого года инвестирования.

Поток чистых средств формируется на основе балансов единовременных и текущих расходов и доходов (активов и пассивов), поступлений в бюджет, выплат по кредитным обязательствам и др.

Результаты расчета потока чистых доходов по инвестиционному проекту развития компании приведены в Приложении К. Денежные поступления от сбыта услуг скорректированы на величину налога на добавленную стоимость.

Необходимо рассмотреть, как ведется расчет Cash-Flow от оперативной деятельности по месяцам на примере января:

Cash-Flow от оперативной деятельности = Выручка (35627,4) - Прямые издержки (8 804,47) - Расходы на оказание услуг (28482,6) - Сопутствующие расходы на оказание услуг (120,5) - Налоги (0) = -8895,17 тыс.руб.

В другие месяца расчет ведется аналогично (приложение К). Далее приводится расчет Cash-Flow от инвестиционной деятельности на примере января.

Cash-Flow от инвестиционной деятельности = Поступления от реализации активов (0) - Затраты на приобретение активов (7000) = -7000 тыс.руб.

В другие месяца расчет ведется аналогично (см. Приложение К). Далее приводится расчет Cash-Flow от финансовой деятельности на примере января.

Cash-Flow от финансовой деятельности = Собственный капитал (0) + Займы (7000,00) - Выплаты дивидендов (0) - Выплаты в погашение кредитов (750) - Процентные платежи по кредиту (90) = 6 160,00 тыс.руб.

В другие месяца расчет ведется аналогично (прил. К).

Продисконтировав чистый поток денежных средств на ставку дисконтирования (CAPM), получается дисконтированный поток денежных средств (DCF).

На период 12-ти месячного горизонта планирования (с января по декабрь) был спрогнозирован чистый поток Cash-Flow от оперативной деятельности, от инвестиционной деятельности и финансовой деятельности (см. табл. 16).

Баланс наличности на конец периода в январе (29,57) корректируется на ставку дисконтирования 18,5%. Тогда:

Дисконтированное сальдо CF = -2620,17×0,9847= -2580,43 тыс.руб.

В другие месяца расчет ведется аналогично (приложение Л).

Амортизация = 25 тыс.руб.

ИТОГО Кэш-фло за период = Чистый поток наличности за период - Амортизация = -2605,43 тыс.руб.

Кэш-фло нарастающим итогом в январе = -2605,43 тыс.руб., в феврале будет составлять сумму ИТОГО Кэш-фло за период за январь и февраль, и так далее (приложение Л).

Чистый дисконтированный доход от проекта определяется как суммарное дисконтированное сальдо за весь период и составляет 6825,73 тыс.руб. ООО Энергия имеет возможность получить прямой кредит зарубежного банка с гарантией российского банка и экспортно-кредитного агентства, целевой кредит зарубежного банка российскому банку для финансирования покупателя, товарный кредит с гарантией или аккредитивом российского банка, товарный кредит с гарантией или аккредитивом российского банка, подтвержденным зарубежным банком.

Необходимая сумма на покупку и ремонт помещения берется в кредит на срок 1 год в рублях под 12% годовых.

Сумма капитальных вложений составляет 6000 тыс.руб. на покупку помещения и 3000 тыс.руб. на ремонтные работы.

Ежемесячные проценты по кредиту составляют:

(6000+3000)×0,12/12=90 тыс.руб.

График погашения кредита с учетом выплаты процентов и тела кредита будет следующий:

Месяц

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Всего за год

Проценты по кредиту, тыс. руб.

90

90

90

90

90

90

90

90

90

90

90

90

1080

Сумма кредита, тыс. руб.

750

750

750

750

750

750

750

750

750

750

750

750

9000

Итого

840

840

840

840

840

840

840

840

840

840

840

840

10080

 

Остальные расходы оплачиваются из нераспределенной прибыли предприятия и не относятся к капитальным вложениям.

Итоговые показатели экономической эффективности инвестиций сведены в табл. 16.

Таблица 16 - Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта ООО Энергия

Показатель

Значение

Инвестиционные вложения (I), тыс.руб.

9 000,00

Средневзвешенная цена единицы продукции, руб.

356,10

Средневзвешенная затраты на единицу продукции, руб.

256,60

Средневзвешенная валовая маржа на единицу продукции, руб.

99,50

Точка безубыточности, шт.

90000

Максимально допустимый уровень расходов, руб.

23 210,05

Срок окупаемости (PP), лет

0,85

Индекс прибыльности (PI)

1,51

Внутренняя норма рентабельности (IRR), %

98,27

Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс.руб.

6825,73

 

Срок окупаемости определяется по месяцу, в который ИТОГО Кэш-фло за период положителен и составляет для данного проекта 10 месяцев. Общая потребность в инвестициях, в соответствии с оптимальным распределением, определена в 9000 тыс.руб. которые предоставляются в виде инвестиционного вложения заемных средств сроком на 1 год. В исследовании основной упор сделан на экономической оценке (эффективности инвестиций), с использованием методов дисконтирования и простых (статических) методов.

Исходя из оценки состояния рынка и планируемой доходности проекта можно скорректировать как объем, так и структуру инвестируемых средств, что обуславливает интерес к изучению эффективности вложения средств в модернизацию системы рабочего и аварийного освещения.

Таким образом, результаты анализа производственно-экономической деятельности ООО Энергия выявили потенциал и резервы для успешной инвестиционной деятельности. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта свидетельствует о целесообразности его внедрения. Реализация проекта даст возможность получить чистый приведенный доход в размере 6825,73 тыс. руб. Быстрая окупаемость проекта (0,85 года) позволяет предприятию избежать некоторых систематических рисков, связанных с продолжительностью (инфляционный, политический, законодательных изменений и др.).

3 Рекомендации по совершенствованию инвестиционного проектирования ООО Энергия

В 2015 году ООО Энергия запланировано достижение следующих целей:

- обеспечить устойчивое финансовое состояние компании;

- сохранить достигнутый в прошедшем году физический объем выработанной и реализованной электроэнергии.

Изменение существующей структуры ООО Энергия в ближайшее время путем дробления ее или создание совместных предприятий не планируется.

Для достижения поставленных в инвестиционном проекте целей в рамках стратегии развития компании ООО Энергия следует разработать мероприятия по совершенствованию инвестиционной деятельности компании.

Выявленные в ходе исследования недостатки в инвестиционной деятельности ООО Энергия сводятся к следующему:

Не хватает высококвалифицированного персонала.

Не разработаны пути снижения инвестиционных рисков.

Для успешного управления прямыми инвестициями в условиях расширения компании ООО Энергия должна быть разработана стратегия и политика такого управления. Это одно из основополагающих направлений и условий повышения эффективности ее деятельности.

В результате исследования использования инвестиций на предприятии и принципов формирования его инвестиционной стратегии, был выявлен ряд проблем, для решения которых предлагаются следующие мероприятия:

Подготовка высококвалифицированного персонала в области управления инвестициями

Помимо необходимости улучшения законодательной базы, способствующей увеличению объема инвестиций в страну, необходимо иметь высокопрофессиональную кадровую команду, готовую достойным образом освоить эти инвестиции. Это в полной мере относится и к компании ООО Энергия, для которой подготовка высококвалифицированных кадров в области управления инвестициями является первоочередной задачей.

Перед организацией стоят следующие задачи: выживание в конкурентной среде и устойчивое развитие. Поэтому основными задачами специалиста по управлению инвестициями должны стать координация работ по реализации проектов и снижение инвестиционных рисков.

Совершенствование организационной структуры управления инвестициями

Организационная структура должна отражать цели и задачи организации, а, следовательно, быть подчиненной производству и меняться вместе с происходящими в нем изменениями. Она должна отражать функциональное разделение труда и объем полномочий работников управления; последние определяются политикой, процедурами, правилами и должностными инструкциями и расширяются, как правило, в направлении более высоких уровней управления. При этом полномочия руководителя любого уровня ограничиваются не только внутренними факторами, но и факторами внешней среды, уровнем культуры и ценностными ориентациями общества, принятыми в нем традициями и нормами. Другими словами, структура управления должна соответствовать социально-культурной среде, и при ее построении надо учитывать условия, в которых ей предстоит функционировать. Практически это означает, что попытки слепо копировать структуры управления, действующие успешно в других организациях, обречены на провал, если условия работы различны. Немаловажное значение имеет также реализация принципа соответствия между функциями и полномочиями, с одной стороны, и квалификацией и уровнем культуры - с другой.

Цель организационной структуры состоит в том, чтобы обеспечить достижение стоящих перед организацией задач. Поэтому проектирование структуры должно базироваться на стратегических планах организации.

Совершенствование оргструктуры - естественный, необходимый и постоянный процесс для всех предприятий. Необходимость совершенствования организационных структур возникает в связи с появлением ряда проблем в функционировании предприятия.

Поскольку в настоящий момент руководство компании планирует предпринимать шаги по расширению деятельности организации, предлагается ввести в структуру компании дополнительного структурного подразделения, управляющего инвестиционной деятельностью предприятия. Необходимо создать управленческий блок, куда войдет руководитель отдела инвестиционного планирования, а так же аналитик, в чьи обязанности будет входить проведение оценки инвестиционных проектов с привлечением консультантов, а также дальнейший анализ в процессе реализации проектов.

Это подразделение должно работать в тесном контакте со службой маркетинга предприятия, поскольку недостаточно только увеличить объемы производства или создать новый продукт - необходимо, чтобы он был востребован конкретным рынком (потребителем). Данное предложение послужит организационным обеспечением расширения производства и реализации.

Снижение инвестиционных рисков

Для того чтобы снизить влияние рисков, есть два пути:

- принять меры, обеспечивающие выполнение контрактных обязательств на стадии заключения контрактов;

- осуществить контроль за управленческими решениями в процессе реализации проекта.

При первом пути есть несколько вариантов действий:

- страхование;

- обеспечение (в случае кредитного договора) в форме залога, гарантии, поручительства, неустойки или удержания имущества должника;

- пошаговое разделение процесса утверждения ассигнований проекта;

- диверсификация инвестиций.

При проработке рискованности финансирования инвестиционных проектов ООО Энергия следует принимать во внимание значительный годовой оборот или выручку предприятия. Большой размер выручки и ее положительная динамика свидетельствуют о потенциальных возможностях предприятия в части его дальнейшей капитализации, последующих выплат по долгу, качества управления. Чем крупнее и успешнее компания, тем большее число инструментов внешнего финансирования становится ей доступно, что является фактором снижения риска.

Так как показатель IRR = 98,27% показывает, что проект рискованный (средняя стоимость капитала на рынке 18,9%) ООО Энергия использует такой вид страхования, как страхование коммерческого риска. Страхование коммерческого риска - вид страхования, сущность которого заключается в уменьшении риска осуществления предпринимательских сделок посредством страхования. Наиболее распространено страхование банковских кредитных рисков. Объектами страхования кредитных рисков являются банковские ссуды, обязательства и поручительства, инвестиционные кредиты. При невозврате кредита кредитор получает страховое возмещение, частично или полностью компенсирующее размер кредита.

Оптимизация распределения активов инвестиционного портфеля

Первое решение, которое необходимо принять при инвестировании, - это распределение инвестиционного портфеля между тремя основными классами активов: реальными объектами, акциями, облигациями и наличностью, которое должно зависеть от ряда факторов (инвестиционные цели, готовность принимать на себя риск, временные горизонты, требования к ликвидности и т.д.).

Согласование инвестиционной политики с общей стратегией развития организации

При разработке инвестиционных проектов необходимо исходить, прежде всего, из стратегических целей и миссии организации. Реализация отдельного проекта должна быть согласована с общей инвестиционной политикой организации. При этом, разработка инвестиционной политики должна базироваться на двух направлениях: первое - разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности, и второе - разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

Для осуществления рекомендаций по совершенствованию инвестиционного проектирования и в целом инвестиционной деятельности организации понадобятся определенные затраты, которые, как показывают, расчеты будут способствовать получению дополнительной прибыли (табл.17).

Таблица 17 - Оценка эффективности предлагаемых путей совершенствования инвестиционного проектирования ООО Энергия (прогноз)

Наименование

мероприятия

Затраты осуществление мероприятия, тыс.руб.

Экономический эффект

тыс.руб.

%

выручка

%

1. Подготовка персонала

130

34,5

-

-

2. Совершенствование оргструктуры

18

4,8

-

-

3. Снижение инвестиционных рисков

73

19,4

-

-

4. Оптимизация распределения активов инвестиционного портфеля

16

4,2

-

-

5. Разработка инвестиционной политики

140

37,1

-

-

Всего

377

100

426,5

13,1

 

Таким образом, реализация мероприятий по совершенствованию инвестиционного проекта ООО Энергия позволит получить ему дополнительный экономический эффект в размере 13,1%.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Изучение теоретических аспектов оценки инвестиционных проектов позволяет сделать следующие выводы.

Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать ряд задач, связанных с расширением собственной предпринимательской деятельности: за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретения новых предприятий; диверсификации производства за счет освоения новых областей деятельности.

На инвестиционный проект оказывают влияние разнообразные факторы окружения. Условно можно выделить внешнее окружение проекта и факторы, воздействующие на него, и внутренняя среда со своим комплексом факторов. Во внешнем окружении выделяется ближнее окружение - это среда предприятия, в рамках которого осуществляется проект, и дальнее окружение - окружение самого предприятия.

Центральной функцией управления проектом является принятие инвестиционных решений. Необходимость особо тщательного исследования процесса принятия и реализации инвестиционного решения связана с тем, что в этом процессе очень важную роль играет человеческий фактор.

Эффективность инвестиционного проекта оценивается на основе соизмерения прямых и косвенных затрат на проект, технических и экономических результатов и степени достижения целей проекта.

Основными критериями оценки эффективности инвестиционного проекта служат: срок окупаемости; учетная доходность (ARR); чистая приведенная стоимость (NPV); внутренняя норма доходности (IRR); индекс доходности (PI).

Одной из важных проблем при оценке инвестиционного проекта является обоснование ставки дисконтирования. Применение низкой ставки может завысить дисконтированную стоимость будущих денежных поступлений, и в результате инвесторы могут выбрать неэффективный проект и понести серьезные убытки. Использование чрезмерно высокой ставки может привести к потерям, связанным с упущенной возможностью получения дохода.

Анализ хозяйственной и инвестиционной деятельности компании ООО Энергия позволяет сделать следующие выводы:

1. Не хватает высококвалифицированного персонала.

2. Не разработаны пути снижения инвестиционных рисков.

Проведенное исследование рынка и положения компании на нем, показывают, что выбор инвестиционной стратегии, направленный на развитие и модернизация объектов, используемых в инфраструктуре электроснабжения села Хатанги, является правильным. В случае успешной реализации в соответствии с нововведениями будет значительно повышена экономическая эффективность компании ООО Энергия в целом.

Реализация мероприятий, предусмотренных в настоящей работе позволит:

- повысить энергетическую эффективность ООО Энергия;

- повысить энергетическую и экологическую безопасность территории в целом;

- обеспечить экономию энергетических ресурсов, снижение себестоимости оказываемых услуг;

- снизить фактический объём потерь электрической энергии до 8% от величины отпуска в сеть, при её передаче потребителю по электрическим сетям ООО Энергия;

- снизить расход электрической энергии на собственные нужды дизельной электростанции до 6% от общей генерации электрической энергии;

- снизить удельный расход топлива на 1кВт.час. отпущенной в сеть электрической энергии до 424 г.у.т./кВт.час., на 3% по отношению к нормативу, утверждённому на 2014год.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Конституция РФ. Принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993 года // Российская газета. 1993. № 237.

2. Закон РФ Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений от 25 февраля 1999 г, № 39 - ФЗ.

3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утверждены Минэкономики России, Минфином России, Госстроем России 21 июня 1999, № ВК - 447.

4. Авсянников, Н.М. Инновационный менеджмент /- М.: РУДН, 2002.- 208 с.

5. Баринов, А.Э. Проджект файненсинг: Технологии финансирования инвестиционных проектов: практикум - М.: Ось-89, 2007.

8. Бирман. Г.Ю. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов - М.: Юнити, 2003. - 134 c.

9. Бобина. М.А. Международный бизнес. Стратегия альянсов - М.: Дело, 2006. -121 с.

10. Большаков. А.С. Современный менеджмент - СПб.: Питер, 2009.-203с.

11. Букирь М.Я. Инвестиционное проектирование: теория и практика / Инвестиционный банкинг, 2007, № 1.

12. Вахрин. П.И. Инвестиции / П.И. Вахрин. - М.: Дашков и Ко, 2003.- 147 с.

13. Вознесенская. Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий) - М.: Инфра-М, 2002.

14. Волков. А.С. Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации - М.: Вершина, 2009. - 135 с.

15. Волков. А.С. Оценка эффективности инвестиционных проектов - М.: Риор, 2006. - 157 с.

16. Волков. И.М. Проектный анализ: Продвинутый курс: Учебное пособие - М. ИНФРА-М, 2004.-312 с.

17. Гибсон, Р.А. Формирование инвестиционного портфеля. Управление финансовыми рисками - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 145 с.

18. Дерябина. Я.Н. Инструменты управления инвестиционной деятельностью на различных уровнях власти: классификация и анализ / Инвестиции в России, 2003.- 143 с.

21. Киселева Н.В. Инвестиционный анализ: Учебное пособие. - М.: КноРус, 2010.- 164 с.

22. Колтышок Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2002.- 148 с.

23. Корчагин Ю.А. Инвестиции и инвестиционный анализ: Учебник. - М.: Феникс, 2010.- 253 с.

24. Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия - М.: Феникс, 2006. - 167с.

25. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия. 5-е изд., испр. М.: КноРус. 2010.- 468 с.

26. Лахметкина, Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия. Гриф УМО МО РФ - М.: КноРус, 2007.

27. Липсиц, И.В. Бизнес-план - основа успеха - М.: Машиностроение, 2008. -126 с.

28. Липсиц, И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономистъ, 2003. - 267с.

29. Мазур, И.И. Всеобщая история менеджмента - М.: Элима, 2007.

30. Марголин, А.М. Экономическая оценка инвестиционных проектов - М.: Экономика, 2007.- 112 с.

31. Модели прогнозирования показателей эффективности и показателей риска инвестиционного проекта на основе теории сложных систем, Вайсблат, Б.И. Экономический анализ: теория и практика, № 2, январь 2009.

32. Пансков, В.Г. О налоговом стимулировании инвестиционной деятельности. Финансы, 2009.- 157 с.

33. Орлова, Е.Р. Инвестиции - М.: Омега-Л, 2007.- 141 с.

34. Островская, Э.Р. Риск инвестиционных проектов - М.: Экономика, 2004. - 231 с.

35. Тимофеева, Ю.В. Оценка экономического потенциала организации: финансово-инвестиционный потенциал. Экономический анализ: теория и практика, 2009.-162 с.

36. Подшиваленко Г.П. Иностранные инвестиции: Курс лекций: Учебное пособие. - М.: КноРус, 2010. -368 с.

39. Раевский, С.В. Инвестиционная активность в регионе - М.: Экономика, 2006. -134 с.

40. Скворцов, А.Н. Распределение долей при реализации инвестиционно-строительного проекта. Новое Законодательство и юридическая практика, 2009.- 181 с.

41. Сизова О.Н. Оценка инвестиционных проектов: в поисках общего знаменателя / Консультант, 2007, № 15.

42. Станиславчик, Е.Н. Бизнес-план: Управление инвестиционными проектами - М.: Ось-89, 2005. - 127 с.

43. Спицына, Т.А. Страхование инвестиционных проектов, реализуемых на основе концессионных соглашений. Организация продаж страховых продуктов, 2009.- 208 с.

45. Хазанович Э.С. Инвестиционная стратегия. - М.: КноРус, 2010.-237с.

46. Черняк, В.З. Управление инвестиционными проектами: Учеб. пособие. Гриф УМР РФ / В.З.Черняк. - М.: Юнити, 2008. - 146 с.

47. Шарп, У.А. Инвестиции. Учебник. - М.: Инфра-М, 2006. - 287 с.

50. Илюхина Е.Н. Иностранные инвестиции в российской экономике. Аналитические материалы. [Электронный ресурс].- М., 2007. - Режим доступа: http://www.iip.ru/analytics/pub.php?n=729 , свободный. - Загл. с экрана.

 

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Отчеты о финансовых результатах деятельности ООО Энергия за 2012-2014 г., тыс.руб.

Наименование показателя

Код строки

Код аналитики

2012 г.

2013 г.

2014 г.

1

2

3

4

5

6

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

010

100

23602

35278

51441

Доходы от оказания платных услуг (работ)

040

130

18760

30193

46431

Прочие доходы

100

180

4902

5085

5010

В том числе

иные прочие доходы

104

180

4902

5085

5010

Расходы

150

200

21735

30809

46345

Оплата труда и начисления на выплаты по оплате труда

160

210

10240

18022

27754

в том числе

заработная плата

161

211

7865

13842

21317

начисления на выплаты по оплате труда

163

213

2375

4180

6437

Приобретение работ, услуг

170

220

5884

10368

15908

в том числе

услуги связи

171

221

300

528

813

транспортные услуги

172

222

65

116

178

коммунальные услуги

173

223

3300

5808

8944

арендная плата за пользование имуществом

174

224

1406

2475

3811

работы, услуги по содержанию имущества

175

225

738

1309

1959

прочие работы, услуги

176

226

75

132

203

Прочие расходы

250

290

5611

2419

2683

Чистый операционный результат

300

 

1464

888

3873

Операционный результат до налогообложения

301

 

1927

1169

5096

Налог на прибыль

302

 

463

281

1223

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Бухгалтерские балансы ООО Энергия за 2012-2014 г., тыс.руб.

АКТИВ

Код строки

2012 г .

2013 г.

2014 г.

1

2

3

4

5

I. Внеоборотные активы

 

 

 

 

Нематериальные активы

1110

 

 

8

Результаты исследований и разработок

1120

 

 

 

Нематериальные поисковые активы

1130

 

 

 

Материальные поисковые активы

1140

 

 

 

Основные средства

1150

39247

37610

36295

Доходные вложения в материальные ценности

1160

 

 

 

Финансовые вложения

1170

 

 

 

Отложенные налоговые активы

1180

 

 

 

Прочие внеоборотные активы

1190

 

 

 

ИТОГО по разделу I

1100

39247

37610

36303

II. Оборотные активы

 

 

 

 

Запасы

1210

9661

10659

8975

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

1220

725

573

587

Дебиторская задолженность

1230

6939

6465

18866

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

1240

 

 

 

Денежные средства и денежные эквиваленты

1250

 

1

 

Прочие оборотные активы

1260

 

 

 

Итого по разделу II

1200

17325

17698

28428

БАЛАНС

1600

56572

55308

64731

 

 

Окончание приложения Б

ПАССИВ

Код строки

2012 г.

2013 г.

2014 г.

1

2

3

4

5

III. Капитал и резервы

 

 

 

 

Уставный капитал

1310

10

10

10

Собственные акции, выкупленные у акционеров

1320

 

 

 

Переоценка внеоборотных активов

1340

 

 

 

Добавочный капитал

1350

42515

41886

41046

Резервный капитал

1360

 

 

197

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

1370

940

750

1205

Итого по разделу III

1300

43465

42646

42458

IV. Долгосрочные обязательства

 

 

 

 

Займы средства

1410

 

 

 

Отложенные налоговые обязательства

1420

 

 

 

Оценочные обязательства

1430

 

 

 

Прочие обязательства

1450

 

 

 

Итого по разделу IV

1400

 

 

 

V. Краткосрочные обязательства

 

 

 

 

Займы средства

1510

 

 

 

Кредиторская задолженность

1520

12564

11422

21862

Доходы будущих периодов

1530

10

120

 

Оценочные обязательства

1540

487

833

411

Прочие обязательства

1550

46

287

 

ИТОГО по разделу V

1500

13097

12542

22273

БАЛАНС

1700

56572

55308

64731

 

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Общая смета затрат на продукцию ООО Энергия (2015 г.)

Наименование статьи, тыс.руб./мес.

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

октябрь

ноябрь

декабрь

1. Материальные затраты

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Арендные платежи

250,00

250,00

250,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Коммунальные платежи

57,60

57,60

57,60

28,80

28,80

28,80

28,80

28,80

28,80

28,80

28,80

28,80

Всего материальных затрат

307,60

307,60

307,60

28,80

28,80

28,80

28,80

28,80

28,80

28,80

28,80

28,80

2. Фонд оплаты труда

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Зарплата рабочих, занятых на ремонте

180,00

180,00

180,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Зарплата персонала

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

Всего фонд оплаты труда

1 542,25

1 542,25

1 542,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

1 362,25

3. Отчисления в социальные фонды

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выплаты в пенсионный фонд

200,49

200,49

200,49

177,09

177,09

177,09

177,09

177,09

177,09

177,09

177,09

177,09

Выплаты в фонд соц. страхования

83,28

83,28

83,28

73,56

73,56

73,56

73,56

73,56

73,56

73,56

73,56

73,56

Выплаты в фонд мед. страхования

55,52

55,52

55,52

49,04

49,04

49,04

49,04

49,04

49,04

49,04

49,04

49,04

Всего отчисления в соц.фонды

339,30

339,30

339,30

299,70

299,70

299,70

299,70

299,70

299,70

299,70

299,70

299,70

4. Амортизация

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

5. Общепроизводственные расходы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Буфетное обслуживание

555,1

555,1

555,1

555,1

555,1

555,1

555,1

555,1

555,1

555,1

555,1

555,1

Аренда ТС

635,59

635,59

635,59

635,59

635,59

635,59

635,59

635,59

635,59

635,59

635,59

635,59

Почтовые услуги

23,1

23,1

23,1

23,1

23,1

23,1

23,1

23,1

23,1

23,1

23,1

23,1

Транспортные расходы

500

500

500

500

500

500

500

500

500

500

500

500

Услуги по уборке помещений

14,46

14,46

14,46

14,46

14,46

14,46

14,46

14,46

14,46

14,46

14,46

14,46

Услуги связи, интернет

1490,22

1490,22

1490,22

1490,22

1490,22

1490,22

1490,22

1490,22

1490,22

1490,22

1490,22

1490,22

Дезобработка

3,57

3,57

3,57

3,57

3,57

3,57

3,57

3,57

3,57

3,57

3,57

3,57

Обслуживание кассовых аппаратов

4,4

4,4

4,4

4,4

4,4

4,4

4,4

4,4

4,4

4,4

4,4

4,4

Обслуживание оргтехники

93,22

93,22

93,22

93,22

93,22

93,22

93,22

93,22

93,22

93,22

93,22

93,22

Информационные услуги

187,78

187,78

187,78

187,78

187,78

187,78

187,78

187,78

187,78

187,78

187,78

187,78

Командировочные расходы

43,36

43,36

43,36

43,36

43,36

43,36

43,36

43,36

43,36

43,36

43,36

43,36

Аренда мебели и орг. техники

1864,52

1864,52

1864,52

1864,52

1864,52

1864,52

1864,52

1864,52

1864,52

1864,52

1864,52

1864,52

Всего общепроизводственных расходов

5 415,32

5 415,32

5 415,32

5 415,32

5 415,32

5 415,32

5 415,32

5 415,32

5 415,32

5 415,32

5 415,32

5 415,32

6. Сбытовые расходы

1 200,00

1 200,00

1 200,00

1 200,00

1 200,00

1 200,00

1 200,00

1 200,00

1 200,00

1 200,00

1 200,00

1 200,00

Итого себестоимость продукции

8 829,47

8 829,47

8 829,47

8 331,07

8 331,07

8 331,07

8 331,07

8 331,07

8 331,07

8 331,07

8 331,07

8 331,07

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

Сводные данные о затратах по месяцам реализации проекта развития в ООО Энергия (2015 г.)

Наименование статьи, тыс.руб./мес.

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

октябрь

ноябрь

декабрь

1. Капитальные вложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Стоимость помещения

6 000,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Стоимость ремонтных работ

1 000,00

1 000,00

1 000,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Итого капитальные вложения

7 000,00

1 000,00

1 000,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Прямые издержки.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Продукция

8 804,47

8 804,47

8 804,47

8 306,07

8 306,07

8 306,07

8 306,07

8 306,07

8 306,07

8 306,07

8 306,07

8 306,07

3. Общие издержки

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

Сопутствующие расходы

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

Итого общие издержки

28 603,10

28 603,10

28 603,10

28 603,10

28 603,10

28 603,10

28 603,10

28 603,10

28 603,10

28 603,10

28 603,10

28 603,10

ИТОГО всего затрат

44 407,57

38 407,57

38 407,57

36 909,17

36 909,17

36 909,17

36 909,17

36 909,17

36 909,17

36 909,17

36 909,17

36 909,17

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

 

Прогноз финансовых результатов от реализации инвестиционного проекта (2015 г.)

Наименование статьи, тыс.руб./мес.

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

октябрь

ноябрь

декабрь

1. Выручка от продажи услуг

35627,4

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

2. Капитальные вложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Стоимость помещения

6000,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Стоимость ремонтных работ

1000,00

1000,00

1000,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Итого капитальные вложения

7000,00

1000,00

1000,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Прямые издержки

8804,47

8804,47

8804,47

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

4. Издержки на оказание услуг

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

5. Сопутствующие расходы на оказание услуг

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

6. Общие издержки

37407,57

37407,57

37407,57

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

7. Валовая прибыль

-8780,17

119,57

119,57

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

8. Амортизация

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

9. Процентные платежи по кредиту

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

10. Прибыль до выплаты налога

-8895,17

4,57

4,57

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

11. Налог на прибыль

0,00

0,00

0,00

300,59

300,59

300,59

300,59

300,59

300,59

300,59

300,59

300,59

12. Чистая прибыль

-8895,17

3,66

3,66

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Ж

 

Сводная таблица затрат и прибыли по проекту развития ООО Энергия (2015 г.)

Наименование статьи, тыс. р./мес.

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

октябрь

ноябрь

декабрь

1. Капитальные вложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Стоимость помещения

6000,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Стоимость ремонтных работ

1000,00

1000,00

1000,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Итого капитальные вложения

7000,00

1000,00

1000,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Прямые издержки

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Продукция

8804,47

8804,47

8804,47

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

3. Общие издержки

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Издержки на оказание услуг

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

28482,60

Сопутствующие расходы

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

120,50

Итого общие издержки

28603,10

28603,10

28603,10

28603,10

28603,10

28603,10

28603,10

28603,10

28603,10

28603,10

28603,10

28603,10

ИТОГО всего затрат

44407,57

38407,57

38407,57

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

36909,17

4. Выручка

35627,4

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

5. Валовая прибыль

-8780,17

119,57

119,57

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

6. Амортизация

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

25,00

7. Процентные платежи по кредиту

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

90,00

8. Прибыль до выплаты налога

-8895,17

4,57

4,57

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

1502,97

9. Налог на прибыль

 

 

 

300,59

300,59

300,59

300,59

300,59

300,59

300,59

300,59

300,59

10. Чистая прибыль

-8895,17

4,57

4,57

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

1202,38

 

ПРИЛОЖЕНИЕ К

 

Поток чистых средств (2015 г.)

Наименование статьи, тыс.руб./мес.

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

октябрь

ноябрь

декабрь

Выручка

35627,4

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

38527,14

Прямые издержки

8804,47

8804,47

8804,47

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

8306,07

Издержки на оказание услуг

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

28482,6

Сопутствующие расходы на оказание услуг

120,5

120,5

120,5

120,5

120,5

120,5

120,5

120,5

120,5

120,5

120,5

120,5

Итого общие издержки

28603,1

28603,1

28603,1

28603,1

28603,1

28603,1

28603,1

28603,1

28603,1

28603,1

28603,1

28603,1

Налоги

 

 

 

100,594

100,594

100,594

100,594

100,594

100,594

100,594

100,594

100,594

Cash-Flow от оперативной деятельн.

-1780,17

1119,57

1119,57

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

1617,97

Затраты на приобретение активов

7000

1000

1000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cash-Flow от инвестицион. деятельн.

-7000

-1000

-1000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Кредиты

7000

1000

1000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выплаты в погашение кредита

750

750

750

750

750

750

750

750

750

750

750

750

Процентные платежи по кредиту

90

90

90

90

90

90

90

90

90

90

90

90

Cash-Flow от финансовой деятельн.

6160

160

160

-840

-840

-840

-840

-840

-840

-840

-840

-840

Баланс наличн. на начало периода

0

-2620,17

-2340,6

-2061,03

-1283,06

-505,09

272,88

1050,85

1828,82

2606,79

3384,76

4162,73

Баланс наличности на конец периода

-2620,17

-2340,6

-2061,03

-1283,06

-505,09

272,88

1050,85

1828,82

2606,79

3384,76

4162,73

4940,7

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Л

Дисконтированный поток денежных средств по проекту ООО Энергия (2015 г.)

Наименование статьи, тыс.руб./мес.

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

октябрь

ноябрь

декабрь

Чистый поток наличности за период

-2620,17

-2340,60

-2061,03

-1283,06

-505,09

272,88

1050,85

1828,82

2606,79

3384,76

4162,73

4940,70

Дисконтированное сальдо CF

-2270,14

-1968,67

-1206,98

-467,93

248,97

944,24

1618,35

2271,81

2905,07

3518,60

4112,85

-2270,14

Амортизация

25

25

25

25

25

25

25

25

25

25

25

25

ИТОГО Кэш-фло за период

-2605,43

-2295,14

-1993,67

-1231,98

-492,93

223,97

919,24

1593,35

2246,81

2880,07

3493,60

4087,85

Кэш-фло нарастающим итогом

-2605,43

-4900,57

-6894,24

-8126,22

-8619,15

-8395,18

-7475,94

-5882,59

-3635,78

-755,71

2737,88

6825,73

 
Загрузка...
Комментарии
Отправить